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  8月12日，应流股份发布2025年半年报。2025H1，公司完结经营收入13.84亿元，同比增加9%，完结归母净利润1.88亿元，同比增加24%，完结扣非归母净利润1.87亿元，同比增加26%。

  1、2025Q2单季度，公司归母净利润同比增加57%。2025H1，公司营收13.84亿元，同比增加9%，其间，高温合金产品及精细铸钢件产品收入8.42亿元，同比增加6%，核电及其他中大型铸钢件产品收入3.26亿元，同比增加6%，新式资料与配备收入1.46亿元，同比增加74%，其他事务收入0.64亿元，同比削减24%。2025H1，公司完结归母净利润1.88亿元，同比增加24%。2025Q2单季度，公司完结盈余收入7.21亿元，同比增加19%，环比增加9%，完结归母净利润0.96亿元，同比增加57%，环比增加5%。

  3、“两机”事务高景气，在手订单超15亿元。燃气轮机方面，2025H1，公司燃气轮机叶片在国内外干流燃气轮机厂商的浸透率逐渐提高。公司为西门子动力F级燃气轮机安稳供给叶片，又承当其H级燃气轮机叶片的开发作业，成为西门子动力燃机透平热端叶片在我国的仅有供给商；与GE航改燃机事务达到战略协作，开发LM2500、LM6000系列多个类型产品；与贝克休斯的协作愈加严密，确定了多款燃气轮机叶片的未来订单；承当的国家严重专项使命获得新进展，在此前完结300MW燃机叶片基础上，某新式重型燃气轮机叶片经过首件判定并完结交给。航空发动机方面，公司与GE航空航天推动更高协作水平，继续不断供给高质量产品；与我国商发协作愈加严密，CJ1000和CJ2000系列新产品交期和质量得到客户高度认可；赛峰集团高层拜访应流，有序发动包括多个发动机类型共12个种类的开发；与罗罗集团达到了战略协作，BR和珍珠系列航空发动机多款高温合金产品协作进入本质订单阶段。到2025H1末，公司两机事务在手订单超越15亿元。

  4、核能核电事务签定多个项目供货合同，低空经济领域飞发一体优势明显。国家已接连4年每年核准10台及以上核电机组，2025H1公司与沈鼓核电签署战略协作协议，签定了多个核电项目产品供货合同，而且初次完结柔性屏蔽资料（中子防护服）的出售。低空经济领域，公司继续打造飞发一体优势，要点聚集涡轴发动机、混合动力体系、中小型无人机等产品方向，瞄准高原高寒与无人货物运输商场，快速推动翊飞航空、追梦空天混动体系研发使命，完结北理工产品交给。此外，公司子公司六安金安通用机场办理有限公司担任运营的六安金安机场获得了通用机场运用许可证，成为安徽省第三家取证的A1类通航机场，多家公司展开试飞活动。

  5、咱们估计公司2025-2027年的归母净利润分别为4.15、5.817.89亿元，对应当时股价PE分别为46、33、24倍，保持“增持”评级。

  国内燃气轮机和核电职业开展没有抵达预期；发动机、直升机等整机产品开展没有抵达预期；出口贸易及汇率动摇危险等。